出海 · 头等舱 | 全球市场速览：韩国拟收紧杠杆交易；长鑫科技市值创新高；月之暗面、微软AI模型发布新进展

韩国金融市场动态：杠杆投资面临新规

近期，韩国KOSPI指数尾盘跌幅扩大，一度重挫11%，自4月14日以来首次跌破6000点，较6月峰值已下挫逾30%。面对市场波动，韩国金融监管机构正审慎研判，若单一股票杠杆产品投资过热态势未能有效缓解，将可能引入个人投资上限等追加监管措施。目前，监管层重点研究的方案之一是将个股杠杆投资额限制在全部金融投资产品投资额的20%以内。此前官方数据显示，截至7月13日，当月累计强制平仓规模高达3442亿韩元（约合人民币15.7亿元），逾120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中约32万至36万个账户已被券商全额强制平仓，甚至部分账户出现倒欠券商资金的状况。

长鑫科技上市：市值刷新纪录，小米系投资引关注

7月27日，中国存储芯片领军企业长鑫科技集团股份有限公司正式登陆科创板。上市首日，其股价飙升465.82%，收盘市值高达3.28万亿元，跃升为A股市场市值最高的公司。根据长鑫科技此前的披露，一家名为武汉壹捌壹零企业管理有限公司的实体，通过战略配售获得1824.48万股。按照发行价每股8.66元计算，该公司在上市首日账面浮盈7.36亿元。据悉，武汉壹捌壹零企业管理有限公司成立于2021年，注册地位于武汉东湖高新区，是小米科技的全资子公司。股权信息进一步显示，小米科技的董事长为雷军，其持有小米科技97.48%的股份。

针对市场对“雷军打新浮盈”的广泛讨论，小米集团董事长特别助理兼战略市场部副总经理徐洁云于7月28日作出回应，提示公众理性看待，强调这是公司层面的投资行为，具体的子公司实体与个人财富之间不能简单等同，并再次表达对长鑫科技的祝福。

伴随长鑫科技在资本市场的强劲表现，其也获得国际指数的认可。明晟公司（MSCI）于7月28日公告，将长鑫科技因IPO新股上市而纳入MSCI中国全股票指数，该调整将于8月10日正式生效。此外，其创始股东及最大国有投资方合肥产投集团也发文祝贺，回顾了自2016年起连续重仓投资长鑫项目的历程，肯定了其十年间穿越行业周期、坚持创新的发展之路。

人工智能领域新进展：模型开源与基础设施提升

7月27日晚间，月之暗面正式发布Kimi K3模型的权重和技术报告，并同步开源了支持Kimi K3模型训练的关键基础设施技术，包括MoonEP、FlashKDA和AgentEnv。据介绍，Kimi K3是一款拥有2.8万亿参数的混合专家（MoE）模型，不仅具备原生的视觉理解能力，还支持高达100万token的上下文窗口。月之暗面宣布，Kimi K3模型现已全面开放下载与部署，无论是用于内部研发，还是嵌入终端用户产品，均可自由使用。随之，国家超算互联网AI社区于7月28日正式上线了Kimi K3相关模型及API调用服务，方便企业和开发者一键调用、快速部署，从而利用这一2.8万亿参数开源大模型的能力。

在AI应用部署方面，灵光App近日上线了“一键部署”功能并向所有用户开放。用户可利用Codex、Claude Code、Cursor、Qoder、Trae、Workbuddy等AI工具创建的应用，通过灵光提供的部署Skill，一键发布为“灵光闪应用”，并同步在PC端和灵光App内进行展示与分发。同时，灵光还开放了包括大模型、搜索、LBS、地图、存储等在内的30余项免费API能力。

在网络基础设施层面，7月28日，由中央网信办联合北京、上海、浙江、深圳四地网信办，会同五家头部大模型企业在雄安新区共同启动了“人工智能大模型IPv6能力提升专项行动”，旨在推动生成式大模型应用全面支持IPv6，为智能时代奠定网络基础。同日，雄安新区还启动了IPv6单栈部署行动，计划通过夯实基础、广泛赋能、强化攻关、培育生态四个维度协同发力，到2030年新建片区全面实现IPv6单栈规模化运行。

科技巨头动作：微软与亚马逊云服务布局AI安全与合作

当地时间7月27日，微软AI（Microsoft AI）发布了首款网络安全专用模型MAI-Cyber-1-Flash，并将其整合至多智能体漏洞识别与修复平台MDASH。微软表示，该组合在CyberGym漏洞检测基准测试中取得了95.95%的成绩，超越了Mythos、Gemini和GPT系列模型，同时相比现有MDASH方案降低了约50%的成本。微软还同期推出了智能体安全系统Perception，用于持续监控、修补漏洞并应对新型威胁。

在云服务领域，亚马逊云服务（AWS）于7月28日宣布与人工智能公司Recursive达成一项价值4.1亿美元的多年期协议。根据协议，Recursive将指定AWS作为其云服务提供商，并在亚马逊云服务平台上运行其自动化AI研究系统。

全球资本市场扫描：美股走势分化，能源与消费领域表现各异

7月28日收盘，美股三大指数呈现涨跌不一的态势。道琼斯指数上涨1.03%，标普500指数小幅上涨0.21%，而纳斯达克指数下跌0.22%。大型科技股表现分化，奈飞和谷歌涨幅均超过2%，微软上涨逾1%，苹果和英伟达也小幅走高；与此同时，英特尔股价跌超5%，特斯拉、亚马逊、Meta则小幅下挫。热门中概股多数上涨，理想汽车涨超4%，网易、京东、腾讯音乐涨超2%，微博、蔚来、拼多多涨超1%；富途控股、老虎证券跌超2%。

上周一路强劲的国际原油价格在7月27日遭遇“急刹车”，布伦特原油期货和NYMEX WTI原油期货合约日内跌幅一度均超过7%。受此影响，当日国内能源化工期货普遍下跌，其中原油、燃料油期货主力合约跌幅均超过8%。业内人士分析，本轮国际油价快速下挫主要源于美伊局势释放缓和信号，市场此前计入油价的地缘风险溢价集中回吐，导致多头资金获利离场。展望后市，地缘局势仍存在不确定性，全球原油低库存亦对油价构成支撑，但高油价对需求的抑制作用不容忽视。短期内，国际油价可能进入高位宽幅震荡阶段。

中国经济与民生：税收数据与监管新政

“十五五”规划纲要提出，增加低收入群体收入，提高中等收入群体比重，推动形成橄榄型分配格局。7月28日，在国务院新闻办新闻发布会上，国家税务总局总审计师王世宇介绍，从上半年收入及6月30日第七次个税综合所得年度汇算情况看，个人所得税调节收入分配的效应持续显现。王世宇指出，个税作为优化收入再分配、促进社会公平的重要工具，其汇算数据显示，个税收入达9000亿元，其中高收入群体缴税占据绝大多数。今年上半年，税务部门征收的个人所得税同比增长约13%，已成为中国第三大税种。

7月28日上午，国务院新闻办举行新闻发布会，国家税务总局相关负责人进一步介绍，今年上半年，税务部门累计征收税费收入16.7万亿元。其中，税收收入超过10万亿元，同比增长4.9%，主要得益于经济运行的总体平稳向好、与税收收入密切相关的PPI持续回升，以及部分新兴领域和重点行业强劲的发展势头。同期，社会保险费收入完成4.5万亿元，非税收入完成1.8万亿元，国家的财力保障基础不断夯实。

财政部、税务总局两部门日前公告，自2026年9月1日起，对企业自有或通过承租、无偿使用等方式取得并用于特定用途的土地免征城镇土地使用税。免征范围包括石油天然气（含页岩气、煤层气）生产企业在工矿区内的消防、防洪排涝、防风、防沙设施用地，厂区（含生产、办公、生活区）以外的铁路专用线、公路用地；油气长输管道线路用地及施工临时用地；供电企业的输电线路（含杆塔基础）用地及其施工临时用地等。

品牌与消费：小米、叮咚买菜、李宁、泡泡玛特新动态

近日，小米展出了一辆小米澎程测试车，该车已路测行驶近6万6千公里。公开知识产权信息显示，小米科技有限责任公司已申请注册多枚“SKYNOMAD”“澎程”商标，国际分类涵盖运输工具、机械设备、通讯服务等，部分商标已成功注册。

叮咚买菜披露了旗下品牌叮咚V5升级后的首份数据：截至2026年6月，自有品牌渗透率达到68.5%，其中非生鲜自有品牌GMV占比超过35%。叮咚V5拥有逾200支SKU，在规模不变的情况下，其GMV同比增长50%。

7月28日，李宁（中国）体育用品有限公司发布《关于名誉侵权案胜诉的声明》，宣布此前起诉多个网络账号名誉侵权案已取得胜诉判决，法院依法判令被告承担相应法律责任并赔偿损失。2025年5月，李宁公司曾发布律师声明，针对网络上捏造和散播“捧高踩低”“势利眼”等不实言论，以及虚构和煽动“退货”“股价暴跌”等恶意话题的行为，表示已完成取证并采取法律手段追究责任，以捍卫自身合法权益。

泡泡玛特城市乐园小程序于7月28日发布公告，宣布经过升级改造的奇遇森林区域将于7月30日起全面对外开放。伴随园区游乐设备、演艺内容与沉浸式场景的全面扩容，乐园将启用全新的阶梯式门票定价体系，这是继今年4月30日部分新片区开放后的第二次票价调整。新版门票价格方案划分为平日、高峰日、特定高峰期三档，同时区分入园观光票、标准游乐票、含嘉年华次数套票三类产品，以满足不同游客需求。具体定价显示，标准乐园游乐票平日178元/人、周末及常规节假日高峰日208元/人，暑期、国庆等特定高峰期238元/人；包含3次嘉年华游戏的组合套票对应价格分别为228元、258元、288元；仅用于入园拍照打卡、不包含大型游乐设备的观光票，平日售价98元，高峰日与特定高峰期统一为128元/人。

此外，国家药监局近日公告，根据药品不良反应评估结果，为保障公众用药安全，决定对感冒灵口服制剂（颗粒、胶囊、片、茶）说明书实施统一修订，重点完善警示语、禁忌、不良反应、注意事项等核心板块。本次修订特别强调：服药期间不得驾驶机、车、船、从事高空作业、机械作业及操作精密仪器等。这意味着，服用感冒灵后不宜驾驶。对于修订影响，部分头部感冒灵生产企业暂不接受采访。某连锁药店负责人表示，本次说明书修订预计不会对终端感冒药销售造成明显影响。该类药品通常为短期季节性按需服用，与慢性病长期用药不同，且市场存在无嗜睡副作用的替代感冒药，可满足司机及特殊作业人群需求，消费分流幅度可控。

AI与机器人产业前沿：短剧、人形机器人与国际合作

近日，国内首部全AI流程制作的非遗题材中剧《桃花潭记》在安徽卫视上线，片头明确标注“AI制作”及“AIGC导演”字样。该剧共20集，单集时长约10分钟。观众对此反应不一，有人惊叹安徽卫视的超前意识，也有观众提出人物表情僵硬，观感上缺少人情味。

在机器人领域，比亚迪官方回应人形机器人进展，计划八月在“迪空间”亮相发布。此前，比亚迪已通过海报预告“八月初，有个新朋友，想来认识你”。

国际AI合作方面，美国流媒体平台YouTube与媒体巨头NBC环球（NBCUniversal）于7月27日宣布深化战略合作。根据协议，自2027年初起，美国本土的YouTube Premium订阅用户将无需额外费用，直接获取NBC环球旗下流媒体平台Peacock Premium的会员权益。

日前，国际知名人工智能开源社区“抱抱脸”（Hugging Face）遭遇OpenAI智能体入侵，并最终求助中国开源模型方得以化解危机。当地时间26日，“抱抱脸”联合创始人兼首席执行官向OpenAI提出两项要求：一是公开智能体全部轨迹，二是将1亿美元算力用于支持开源社区。此事件也为AI行业安全敲响警钟。

Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊于7月27日发表文章，澄清Anthropic从未主张全面禁止开放权重AI模型。他认为，具备一定安全性的开放权重模型能够扩大AI技术的获取范围，为企业、开发者和研究人员创造价值，但其潜在风险应通过针对性监管来降低。阿莫代伊对此前多家科技企业支持开放权重模型的公开信表示赞同，认可开放模型能扩大AI经济参与度、促进竞争并增强用户控制，但同时指出，他不同意“开放模型必然更容易建立安全防护”的观点。他强调，开放权重模型一旦发布，开发者难以撤回或控制其使用方式，相关风险应通过严格测试而非预设判断进行评估。

全球企业动态与财报季：财富500强榜单与主要公司业绩

在最新一期的《财富》世界500强排行榜上，亚马逊超越沃尔玛，成为全球最大公司，终结了沃尔玛连续十二年的领跑纪录。沃尔玛位列第二，中国的国家电网有限公司继续保持第三位。联合健康集团和沙特阿美公司则分列第四和第五位。

在智能家居市场，苹果公司在长期追赶后正积极筹备新一轮攻势，计划推出一系列全新硬件和软件产品。报道称，苹果将很快发布一款以全新Siri人工智能助手为核心的家庭中枢设备，并准备推出新一代Apple TV机顶盒以及升级版HomePod mini。知情人士透露，这三款产品均已接近发布，其中新款Apple TV和HomePod mini计划于今年秋季面市，而家庭中枢设备预计将在今年10月至明年年初之间推出。

中国AI芯片企业寒武纪于7月28日发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟向945名激励对象授予500万股限制性股票，占公司总股本的0.80%。激励计划设定了差异化的业绩考核要求：第一类激励对象在2026年至2028年三个会计年度，需达成2026年营业收入不低于135亿元，2026-2027年累计营业收入不低于405亿元，2026-2028年累计营业收入不低于1000亿元的目标。第二、三类激励对象则考核2027年至2028年两个会计年度，其中第三类激励对象额外设定了以2025年扣除股份支付影响后的净利润为基数，2027年净利润增长率不低于300%、2028年不低于500%的考核指标，授予价格（含预留授予）为每股750元。

财报速览：

• SK海力士于7月29日公布，2026财年第二季度销售额达79.3万亿韩元，环比增长50.9%，同比增长256.8%；营业利润为60.5万亿韩元，环比增长61.0%，同比增长557.2%。
• 联合利华（Unilever）7月28日公布2026年上半年业绩，基础销售额增长4.8%（销量增长4.2%，价格增长0.6%），第二季度基础销售额增长5.8%（销量增长5.5%），增速较一季度加快。上半年营业额256本站元，同比增长0.5%；基础营业利润52本站元，同比增长0.9%，利润率20.3%。
• 梅赛德斯-奔驰集团第二季度销售额320.6本站元，调整后EBIT为23本站元，超出市场预期。
• 当地时间7月27日，飞利浦公布2026年第二季度业绩，集团销售额44本站元，同比增长4%（可比口径）。受美国关税退款影响，营业利润升至6.09本站元，调整后EBITA利润率提升至16.4%；自由现金流达2.22本站元。飞利浦重申全年销售增长预期，并将调整后EBITA利润率预期上调至13.5%-14.0%，自由现金流预期提高至15亿至17本站元。
• 法国奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）于7月27日发布2026财年上半年业绩报告，总营收386.44本站元（有机增长2%），经常性业务利润达86.91本站元，营业利润率维持在22.5%的高位，净利润56.97本站元，自由现金流同比增长2%至41.00本站元。
• 金山办公公告，预计2026年半年度实现营业收入32.14亿元-34.13亿元，同比增长20.95%-28.43%；归属于母公司所有者的净利润23.16亿元-27.19亿元，同比增长209.98%-263.89%。业绩增长主要得益于AI能力与办公场景深度融合带来的产品竞争优势和商业化成果，以及部分对外投资基金项目获得良好回报。

一级市场投融资动态：医药、超导与人形机器人

• 昌郁医药宣布完成2.5亿元人民币D轮融资，由倚锋资本、高特佳投资联合领投，嘉兴远帆、Real Capital Global等机构共同参与，启点资本连续担任财务顾问。本轮资金将主要用于首发产品XG005在美国开展Ⅲ期急性疼痛临床研究及核心产品管线的全球化推进。
• 国科超导完成超亿元新一轮融资，由国科创投领投，中关村资本、顺禧基金等老股东持续追加。资金将重点用于铁基高温超导材料的性能攻关、中试线建设与产能爬坡、下游应用场景验证拓展及核心人才扩充。
• 人形机器人基础模型公司德塔智能近日完成近5亿元天使++轮融资，投资方包括多家上市公司产业方和财务投资机构。资金主要用于人形机器人基础模型持续迭代、自研数采设备量产与数据闭环建设、核心研发团队扩充，以推动技术在真实工业场景中的工程化落地。
• 上海摹范科技有限公司旗下的人和Agent协作平台“TabTin”完成6000万元天使轮融资，由字节跳动早期天使投资人领投，源洋资本担任独家财务顾问。本轮资金将用于深化人机协作体验、完善原生工作应用并拓展企业客户。

汽车市场新车型发布：极氪9X上市

7月28日，极氪9X五座版正式上市。新车推出Ultra版、Hyper版、曜黑版3个版型，权益后限时售价45.19万元起。

英伟达超大型数据中心租赁：巨额投资凸显AI算力需求

7月28日报道，英伟达与数据中心开发商Hut8签署了租赁承诺，计划在得克萨斯州租赁一座容量达1吉瓦（GW）的超大型数据中心，总租金规模最高可达500亿美元。交易核心细节显示，初始15年的租赁合同价值约196亿美元；若包含后续30年的续约选项，总价值将升至500亿美元。

百度加速香港主要上市转换进程

百度集团于7月28日发布通函，披露公司拟于8月26日召开股东特别大会，审议与自愿转换为香港联交所主要上市相关的授权及配套决议案。此前，百度已于7月16日公告推进在香港联交所主板自愿转换为主要上市，并于7月22日获香港联交所确认收悉申请。此次股东特别大会安排，标志着百度香港主要上市转换流程在两周内连续推进三步，进展明显提速。

苹果公司推出设备升级租赁计划

苹果公司在美国推出了设备升级租赁计划，iPhone每月租金17.99美元起，Apple Watch每月租金11.99美元起。iPhone/Watch可享受12-24个月租赁，Mac/iPad则可享受24-36个月租赁。