AI热潮驱动亚太经济韧性增长：能源风险与区域分化并存

一份市场分析报告指出，在人工智能（AI）驱动的技术出口强劲支撑下，亚太地区经济增长预计将保持韧性。然而，中国内需疲软、能源价格高企以及美国货币政策收紧等因素，仍为该区域带来潜在风险。

该机构发布的一份报告将亚太地区2026年的基线增长预测上调至4.6%，较此前预测值高出0.2个百分点，同时预计2027年经济增长将达到4.4%。

报告指出，与人工智能相关的国际投资正显著提振该区域的技术出口，而除中国以外的亚太国家和地区，其国内需求普遍保持稳健。

“强劲的出口是经济增长的关键驱动力，尤其对于那些受益于AI相关技术出口激增的经济体而言更是如此，”报告补充道。

截至7月的三个月内，该区域以美元计价的出口同比平均增长达30%，仅印度尼西亚和日本的增速低于10%。

报告预计，技术出口增长虽可能即将触顶，但在未来12个月内仍将保持强劲势头。非技术类出口也有望受益于全球经济的持续扩张。

此外，报告提到，全球范围内，特别是美国的AI投资热潮，已帮助全球经济抵御了能源价格高企带来的压力。

采购经理人指数（PMI）数据显示，受中东冲突引发的高油价影响，投入成本和供应商交货时间依然高企；与此同时，不断上涨的消费者通胀正在侵蚀美国和欧洲的购买力。

尽管如此，全球工业景气指数截至8月仍保持韧性，这其中包括亚太地区，印证了全球经济在2026年和2027年将保持增长的预期。

这波由技术驱动的出口热潮，对于台湾和韩国等经济体尤为关键。

报告指出，2026年，这两个经济体对美国以外地区AI相关出口的份额有所增长。

报告分析，虽然部分增长可能反映了供应链的调整，但也可能预示着AI投资热潮正超越美国，向更广泛的区域扩散。

然而，该机构也警示称，亚太地区的增长前景仍面临AI相关支出潜在放缓的风险。

初期的AI投资主要由少数公司（尤其是美国的超大规模企业）主导，这使得技术供应链容易受到这些企业投资计划变化的影响。

中国的情况则凸显了亚太地区增长前景的不均衡性。报告预测，中国经济在2026年和2027年均将增长4.3%，其中强劲的出口被相对疲软的国内需求所抵消。

截至8月，中国的消费和投资活动依然低迷，这反映了长期房地产下行、市场信心不足以及今年前七个月的财政紧缩效应。

据测算，8月份实际零售额同比下降0.4%，固定资产投资则下滑12.9%。2026年前八个月的新建住宅销售额较2020年同期下降52%，而新屋开工量更是大幅减少79%。

“至少在未来一个季度内，国内需求不太可能加速增长，”报告援引分析指出，这主要是由于市场信心低迷以及财政和房地产市场刺激措施的力度有限。

相比之下，出口持续强劲增长，部分原因得益于AI相关技术热潮。科技产品的出口量和价格均有所提升，而加工贸易部门也受益于用于再出口产品的零部件需求增加。

报告还提到，技术出口的强劲表现也帮助提振了中国加工贸易部门，该部门此前曾经历较长时间的疲软。

中国以外的地区，国内需求普遍保持韧性。其中，印度、印度尼西亚、马来西亚和台湾的消费增长尤为强劲；而在澳大利亚、印度、印度尼西亚、新加坡、台湾和泰国，投资势头同样表现突出。

为限制全球油价上涨对国内燃油价格传导效应而采取的政策措施，也在该区域大部分地区起到了支撑需求的作用。

报告指出，截至7月，原油进口均价仍保持在每桶100美元以上，这推高了工业投入成本，并对企业利润率构成压力，尤其对中小企业影响显著。

尽管如此，该区域的通胀总体而言仍处于可控范围。预计油价上涨将推高通胀，而厄尔尼诺现象也可能导致食品价格上涨。

预计亚太地区部分央行将在今年继续加息，以遏制通胀并支撑本币，但在基线情景下，加息幅度应保持温和。

报告预测，2026年剩余时间内，澳大利亚、印度、菲律宾、韩国和台湾地区将有25个基点的加息。

该机构表示，由油价上涨引发的更高通胀，以及美国利率上升带来的更大货币压力，是可能促使更大规模加息的关键风险。

美联储已在9月中旬将政策利率上调25个基点；根据对美国市场的分析，预计美联储将在今年晚些时候再次加息两次，每次25个基点。

在此背景下，综合分析认为，亚太地区的经济扩张仍受技术出口强劲和内需韧性的支撑，尽管该区域面临全球AI投资和能源市场变化带来的日益增长的风险敞口。