国际清算银行高层警示：AI投资热潮或因回报不及预期而“破裂”

国际清算银行（BIS）总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）近日警示，如果人工智能（AI）投资的回报不及预期，当前的资本支出热潮可能演变为一场“泡沫破裂”。

德科斯在孟买举行的2026年全球金融科技节上发言时强调，不断上升的债务水平以及不透明的融资安排，正成为金融稳定面临的潜在风险。

预计全球五大科技巨头在2025年至2026年间，将在人工智能领域投入超过1万亿美元。

业界普遍预测，全球AI投资规模将从目前的约5000亿美元，到2030年增至3万亿至4万亿美元之间。

头部企业的资本支出已开始超出其现金流，这无疑加剧了对外部融资的需求。

德科斯还对芯片制造商、云计算服务商与AI公司之间难以追踪和估值的金融关联表示担忧。

在所谓的“循环融资”模式下，技术供应商向AI公司注资，而这些AI公司则承诺购买其芯片和计算服务。

激烈的市场竞争也可能促使企业投入远超未来潜在回报的资金。

一旦市场出现修正，由于消费者目前持有更多股权财富，家庭支出将可能受到冲击。

鉴于美国股票在全球股票市场中占据的巨大份额，这种影响甚至可能在全球范围内扩散。

金融机构也面临日益加剧的网络安全风险，因为AI技术在增强防御方的同时，也同样提升了攻击者的能力。

攻击者只需发现一个漏洞，而金融机构却必须全面保护其整个系统。

此外，AI技术在同时影响经济活动、通货膨胀和利率的情况下，也可能使中央银行更难准确评估当前的金融状况。

为应对这些风险，德科斯呼吁各国监管机构加强数据衡量、采取灵活的政策制定，并深化国际合作。