区域经济前瞻：AI需求激增驱动东盟+3增长预期走高
一份权威报告上调了东盟+3区域2026年的经济增长预期至4.1%，这主要得益于人工智能相关半导体等科技产品需求的强劲推动。然而，报告亦警示，科技需求放缓及中东冲突等外部风险仍需警惕。
一份最新发布的区域宏观经济研究报告指出，东盟+3区域2026年经济增长预测已上调至4.1%，高于此前6月预测的4%。这一调整反映出该区域科技板块的持续强劲势头，特别是半导体及其他人工智能（AI）相关产品的需求表现尤为旺盛。
这份最新的《东盟+3区域经济展望》季度更新报告进一步指出，前景改善的核心驱动力在于人工智能需求的强劲增长，预计2025年半导体销售的稳健增势将在未来继续加速。
鉴于东盟+3在全球人工智能相关出口中占据近半份额，科技需求的增强预计将有力支撑区域出口和投资。
“东盟+3区域展现出持续的韧性，这得益于坚实的国内需求及其在全球AI供应链中的核心地位。”一位资深经济学家董和评论道。
该报告强调，在2026年上半年，东盟+3区域有望保持稳健增长态势，强劲的人工智能驱动需求有效抵消了中东冲突长期化带来的不利影响。
该区域的净出口额持续支撑经济增长，主要得益于人工智能相关半导体和电子产品的强劲需求。
全球人工智能相关需求的表现超乎预期，这持续支撑了区域出口的强劲势头。
在第一季度，东盟+3的出口增长率加速至近20%，其中赋能AI的产品贡献了约三分之二的增幅。
此次上行趋势主要受全球存储器周期的驱动：今年前五个月，全球半导体销售额几乎翻倍，这主要反映了人工智能基础设施投资相关的产能限制导致存储器价格急剧上涨。
与此同时，在强劲的人工智能需求和中东冲突持续不确定性的双重影响下，区域金融市场表现出不均衡的态势。
尽管4月至7月初区域股市有所回升，但由于AI驱动的收益主要集中在美国科技股，区域市场表现仍落后于全球同行。
区域内，科技股领涨，尽管6月下旬半导体股票出现抛售，使涨势短暂中断。
该报告同时指出，科技需求低于预期是主要风险之一。过去一年中，人工智能相关产品的出口已占该区域整体出口增长的三分之二以上。
鉴于近期增长主要由价格而非销量驱动，即便人工智能相关需求只是温和放缓，而非彻底修正，也可能对区域出口和投资造成压力。
在一种假设情景中，如果全球科技驱动的投资仅是温和放缓至2024年的水平，东盟+3区域的增长率在2026年可能降至3.7%，2027年进一步降至2.5%。这比中东冲突情景下的结果更为疲弱，也将是该区域自亚洲金融危机以来（不包括疫情年份）最慢的增长速度。
人工智能相关资产估值的无序修正，可能通过金融渠道进一步放大这些负面影响。
“当前存在的多样化可能结果，凸显了持续警惕和健全宏观经济政策的重要性。”该专家补充说，“政策制定者需要灵活应对不同的国内情况和快速演变的外部风险，特别是人工智能周期和中东冲突。”
