全球金融前瞻：国际清算银行预判代币化存款将成未来支付核心，超越稳定币

国际清算银行（BIS）坚定支持代币化存款，认为其相较于稳定币，能为未来的支付系统奠定更坚实的基础。

国际清算银行总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）于8月28日在杰克逊霍尔经济研讨会上阐述了这一观点。

代币化存款能够实现可编程支付功能，同时与中央银行货币保持紧密连接。

与此形成对比的是，埃尔南德斯·德科斯指出，稳定币“尚未完全具备货币的核心属性”。

诸如USDT和USDC等代币之间的转账可能需要通过二级市场交易完成，其价格在市场动荡时期尤其容易偏离预期价值。

此外，稳定币在碎片化的区块链网络中运行，并且常以自托管钱包的形式持有，这为反洗钱（AML）审查的有效实施增加了难度。

稳定币若被广泛采用，可能导致银行融资成本上升，限制信贷投放，并使金融市场面临潜在的挤兑风险。

其具体影响程度将取决于发行方是否将储备金存放在银行存款、政府债券或中央银行。

代币化存款则能够将资金保留在传统银行系统内，从而维护存款与贷款之间的固有联系。

然而，由银行独立运营的分布式网络可能限制互操作性，并可能在无意中偏向规模较大的金融机构。

目前，尚未出现一个能跨越多家银行和不同司法管辖区的可互操作代币化存款网络。

要实现代币化存款的广泛普及，需要建立共同的技术标准、明确的治理框架、稳固的法律确定性以及更强大的网络安全保障。

各国中央银行和金融机构目前正通过国际清算银行主导的“Agorá项目”测试代币化跨境批发支付。长远来看，这两种金融工具最终有可能共存。

代币化存款或能支持大多数日常支付和批发结算场景，而稳定币则可能在更严格的保障措施下，服务于某些特定专业用途。

国际清算银行同时警示，对美元支持的稳定币日益增长的需求，可能对一些国家的货币主权构成潜在削弱。