人工智能芯片需求：马来西亚电子电气出口增长的新引擎

马来西亚的电气与电子（E&E）出口表现正日益与全球人工智能（AI）驱动的半导体需求紧密挂钩，而非汇率波动，这突显了该国在全球芯片供应链中日益深入的整合。

尽管对人工智能的持续投资有望继续支撑出口和经济增长，但半导体需求的任何放缓都可能给宏观经济带来显著风险。

研究发现，马来西亚已更深入地融入全球人工智能驱动的半导体生态系统。

全球半导体销售额（GSS）已成为决定马来西亚E&E出口长期表现的关键因素，且这种关联随时间推移不断增强。

因此，与之前的技术周期相比，马来西亚对全球半导体周期的波动反应更为敏感。

情景分析进一步表明，尽管马来西亚将受益于全球半导体需求的持续强劲，但其面临周期性下滑的风险也随之增加，其中电子集成电路是影响出口和经济增长的主要传导渠道。

投资重心转向高价值领域与人工智能生态

报告指出，马来西亚的获批投资正日益集中于高价值制造业和信息通信技术（ICT）服务，尤其是在2025年和2026年。

到2025年，服务业占获批投资总额的2813亿林吉特（约合687.6亿美元），占比高达65.9%，其中仅ICT子行业就吸引了1529亿林吉特，这主要得益于人工智能、数据中心、云计算和大数据领域的驱动。

同时，制造业持续吸引着高价值产业的巨额投资，以电子电气行业为主导，投资额达285亿林吉特，其次是化工、交通设备以及机械设备等领域。

外商直接投资（FDI）流入ICT行业也持续增强，巩固了马来西亚作为区域人工智能相关数字基础设施和技术投资目的地的地位。

半导体周期对出口与经济增长的深远影响

鉴于马来西亚深度融入全球半导体价值链，市场预计全球半导体销售额的波动将比以往任何时期对出口表现产生更大影响。

研究结果显示，电子集成电路、电子晶体及零部件、办公机器与自动数据处理设备以及电信设备与全球半导体需求之间存在积极且统计显著的关系。

这些发现表明，这四大产品类别与全球半导体价值链紧密融合，因此有望从当前人工智能驱动的半导体上行周期中充分受益。

同时，这种紧密整合也增加了它们面临周期性下滑的风险，使其成为全球半导体需求变化影响马来西亚出口乃至整体经济的主要传导渠道。

在所选产品类别中，电子集成电路对马来西亚经济产生的估计影响最大。分析指出，全球半导体需求每变化10%，将导致马来西亚实际国内生产总值（GDP）增长率约变化1.14个百分点（ppts）。

这反映了该行业巨大的出口敞口（占GDP的19.2%）、相对较高的国内附加值份额（57.7%）以及对全球半导体需求的强劲出口响应能力。

相比之下，电子晶体及零部件显示出最高的出口弹性，但由于其出口敞口远低于前者（占GDP的2.7%），对GDP增长的估计影响较小，约为0.34个百分点。

此外，电信设备以及办公机器与自动数据处理设备对GDP增长的估计影响分别约为0.07和0.04个百分点。

尽管这两个行业的国内附加值相对较高，但其较小的出口份额和对全球半导体销售额变化的较低弹性限制了它们对整体宏观经济影响的贡献。

“综合来看，经过调整的四个统计显著的电子电气产品类别权重显示，在其他条件不变的前提下，全球半导体需求每变化10%，可能使马来西亚实际GDP增长率约变化1.01个百分点。”

“影响的程度将与半导体需求冲击的规模和方向成正比。”

AI芯片上行周期与未来展望

总体而言，这些发现表明，马来西亚对全球半导体周期的敞口主要由电子集成电路驱动，这反映了它们在出口中的主导份额以及巨大的国内附加值贡献。

同时，分析指出，当前人工智能驱动的半导体上行周期明显强于以往的扩张阶段。预计到2026年，全球半导体销售额同比增长将加速至118.4%，远超早期周期的峰值。

报告提及，尽管半导体需求的长期前景依然乐观，但随着人工智能基础设施投资趋于成熟以及库存和资本支出逐步回归正常，这种高速增长不太可能无限期持续。

此外，报告还指出，人工智能相关投资和基础设施部署的放缓，可能由资本支出疲软、库存正常化或金融条件收紧等因素驱动，这或将使全球半导体需求趋于温和。

在“强劲AI扩张”情景下，分析预测全球半导体需求增长10%，将使马来西亚实际GDP增长率约提高1.01个百分点；增长5%，则将提高0.51个百分点。

相反，在“温和AI放缓”情景下，需求下降5%将使GDP增长率减少0.51个百分点；在“AI周期温和化”情景下，需求下降10%将使增长率降低1.01个百分点；而在“AI严重修正”情景下，需求下降15%将使增长率约减少1.52个百分点。

市场观点认为，人工智能驱动的半导体需求放缓不应被解读为马来西亚电子电气出口即将崩溃的信号。

报告认为，半导体需求将继续受到生成式AI之外的结构性驱动因素支撑，包括汽车电子、工业自动化、消费设备和数字化等。

“随着人工智能投资的成熟，增长速度很可能从当前异常强劲的水平回归正常，而非逆转。”

“因此，需求放缓更可能导致出口增长减速和周期性波动性增加，而非该行业出现持续性萎缩。”该分析机构表示。

展望未来，马来西亚正致力于通过“AI Nation 2030”战略，将重心从数据中心建设转向更高价值的人工智能生态系统构建。