深度剖析本田电动化转型困境：预计两年内战略性亏损或达125亿美元

日本汽车巨头本田汽车预计，在2026和2027两个财年，其电动汽车战略相关的亏损将达到1.97万亿日元（约合125亿美元）。这一巨额数字大致相当于其三年的营业利润总和，并且超过了一整年的研发总投入。

在周三公布的截至2026年6月30日的2027财年第一季度业绩报告中，本田汽车披露其销售收入同比增长13.5%，达到60,615亿日元。同期，营业利润大幅增长117.4%，至5,307亿日元。归属于母公司所有者的利润更是飙升129.3%，达到4,509亿日元。

在2026财年，本田取消了原计划在北美生产的电动汽车车型的研发及市场投放。由此，本田在该财年计入了14,536亿日元的电动汽车相关经营亏损；若计入权益法核算的投资损失份额，总额则为15,778亿日元。

针对2027财年（截至2027年3月31日），本田预计其电动汽车相关亏损将达5,200亿日元，全部归类为战略调整费用。本田此前将预测从5,000亿日元上调至5,200亿日元。这200亿日元的增幅反映了日元兑美元汇率预期的走弱，即从145日元兑1美元调整为155日元兑1美元。

综合两年数据，按经营利润口径计算，总亏损额达到1.97万亿日元；若计入权益法影响，则为2.10万亿日元。

本田预计2027财年的销售收入为24.15万亿日元。1.97万亿日元的亏损额相当于这一收入的8%。此外，该亏损额约为其预计营业利润6,500亿日元的三倍，并超过了预计的1.19万亿日元研发支出和1.28万亿日元资本支出预算。

在第一季度，本田全球电动化车型零售销量表现显示，混合动力车型销量达到24.9万辆，高于去年同期的22.5万辆。然而，纯电动汽车销量从1.8万辆降至1.4万辆。插电式混合动力车型销量降至1,000辆，而燃料电池汽车的销量则微乎其微。

本田的资本支出预测从去年同期的7,510亿日元增至1.28万亿日元，部分原因是为其在美国与LG新能源合资的电池生产企业收购了一座工厂建筑。

若不计入电动汽车相关亏损，本田的调整后营业利润预计将增长12.6%，从1.039万亿日元增至1.17万亿日元。