中亚资本新通道：从阿斯塔纳到香港，撬动国际融资新格局

在阿斯塔纳举行的一场高级别行业论坛上，来自阿斯塔纳国际交易所（AIX）、香港交易所（HKEX）、Alem Capital Management以及戈壁创投（Gobi Partners）的代表们深入探讨了中亚企业如何有效对接国际资本，以及在传统资源与贸易连接之外，开辟多元化融资路径所需的条件。

中亚地区地处中国、俄罗斯、欧洲及中东之间，长期以来，其在全球经济版图中的定位主要通过古老的丝绸之路、丰富的自然资源和传统的贸易通道来界定。

然而，对于当今的哈萨克斯坦而言，一个更为紧迫的问题正在浮现：本区域的企业如何才能更直接地融入国际资本市场？

这一核心问题构成了名为“中亚资本之路——双重上市、人民币融资、私募资本与阿斯塔纳-香港通道”的专题讨论框架。与会嘉宾包括阿斯塔纳国际交易所的Assel Mukazhanova、香港交易所的Johnson Chui、Alem Capital Management的Askar Bilisbekov，以及戈壁创投的Thomas G. Tsao，会议由一位资深财经媒体人主持。

对于Assel Mukazhanova而言，探讨的起点始终是企业自身的融资需求。

阿斯塔纳国际交易所的首席执行官强调：“我认为最关键的是，我们必须聚焦客户的实际需求。”她所指的客户，正是那些在全球寻求资本支持的企业。

Mukazhanova女士指出，投资银行在此过程中扮演着核心角色，因为它们深谙投资者的偏好，能够协助企业精准选择合适的融资市场。

哈萨克斯坦丰富的自然资源基础催生了庞大的融资需求，然而国内市场往往难以完全满足。这促使阿斯塔纳国际交易所积极寻求与全球其他主要金融中心的连接。

Mukazhanova女士明确表示：“我们致力于与尽可能多的全球金融中心建立联系。”

在本次活动中，香港作为连接国际资本的一个潜在途径，其股票市场吸引了众多企业的关注。

戈壁创投的Thomas Tsao（曹嘉泰）先生提出，香港市场能够为新兴市场公司带来更高的投资者信任度。

Tsao先生将此与早期中国初创企业的境遇进行对比，他指出：“这就像过去许多中国初创公司渴望在纳斯达克上市的原因，很大程度上源于其被普遍认可和实际存在的监管标准。”

他认为，香港市场正逐渐产生类似的影响：“当前，香港交易所正在持续提升上市门槛。因此，对于哈萨克斯坦的初创企业而言，登陆香港市场无疑能获得一种‘光环效应’。”

对于不熟悉初创企业所在司法管辖区的投资者而言，这种熟悉感至关重要。Tsao先生表示，香港市场能够让企业更容易获得青睐，因为“人们对它的监管体系更为熟悉”。

Alem Capital Management的Askar Bilisbekov则带来了私募市场的视角。他介绍说，Alem Capital Management目前管理着两支基金，其中包括一支投资于区域及全球基金的风险投资基金，并计划设立一支基础设施基金。

Bilisbekov先生强调：“我的重点在于风险投资和私募领域。”他补充道，目前尚未将精力集中于首次公开募股（IPO）市场。

综合来看，这些观点描绘了一个多元化的融资图景：私募股权基金、投资银行和公开资本市场各自在企业成长周期的不同阶段发挥着独特作用。

Tsao先生还将“人”而非仅仅是“市场”视为连接的关键要素。他形容中亚地区的年轻一代是“一支极其年轻、充满活力、移动优先、生而数字化的群体，他们蓄势待发。”

他指出，该区域的年轻人能够“无缝对接俄罗斯文化与商业环境”，并经常穿梭于不同的文化和商业生态之间。

Tsao先生补充道，许多中亚年轻人精通英语和中文，熟悉中国和香港，并曾接受西方教育。他认为，这种跨文化、跨语言的流畅性，对于横跨多个主要市场运营的企业而言，是一项显著优势。

他直接提出了一个发人深省的问题：“在全球范围内，还有哪里能找到如此年轻、受过高等教育、能够同时对接全球四大机遇的群体？”

对于科技投资者而言，关键在于中亚地区的创业者能否将这种独特的流动性转化为能够跨越主要市场运营的成功企业。Tsao先生对此深信不疑。

这种卓越的跨国运营能力，与戈壁创投的投资理念不谋而合。

Tsao先生表示：“在戈壁创投，我们始终秉持一句普遍的信念，即‘更小的边界，更大的机遇’。”

Tsao先生曾以不同的动物形象来描绘戈壁创投在亚洲的投资版图，其中雪豹便代表着中亚地区。

他指出，戈壁创投正围绕“更小的边界，更大的机遇”这一核心理念，致力于构建亚洲区域的互联互通。

对于戈壁创投而言，中亚的吸引力部分源于创业者、技术和资本在该区域市场间的活跃流动。

Tsao先生将中亚地区的“丝绸之路”角色在科技时代进行了重新诠释：“在数百年前的古代，丝绸之路穿越戈壁沙漠。未来，我们期待‘数字丝绸之路’能够从戈壁创投这里延伸。”

在Tsao先生看来，“数字丝绸之路”旨在描绘技术和资本如何能够更紧密地连接中亚与亚洲各地的投资者及技术生态系统。

然而，对于哈萨克斯坦而言，这些连接的实现，依然取决于其企业能否满足各目标市场的严苛要求，并为自身特定发展阶段寻找到合适的投资者。

在观众问答环节中，有提问指出，中亚地区日益增长的中国资本，尤其是在采矿业领域的投入，是否可能带来集中度风险。

一位小组成员回应称，通过香港市场获取资本，实际上可以拓宽中亚企业可接触到的投资者和行业范围，从而避免资金集中于单一部门或来源的风险。

此次讨论将香港视为通往更广阔国际金融市场的一条重要途径，而非单一的资金来源渠道。

专题讨论勾勒了多条连接国际资本的路径，包括私募股权基金、投资银行的专业服务、阿斯塔纳国际交易所与其他金融中心的战略合作，以及香港的资本市场。

对于戈壁创投这类风险投资者而言，故事的起点更为靠前，它始于那些具备跨国建设能力的创业者。

对于这些创业者而言，阿斯塔纳至香港这条路径的吸引力在于其现实意义：能够接触到那些理解其业务并能支持其扩张的投资者。这恰好将Mukazhanova女士所阐述的融资需求，与Tsao先生在中亚创业者身上所预见的跨国抱负紧密结合。